Die EU hat einen erneuten Vorstoß unternommen, um den privaten Sektor zur Finanzierung wichtiger Investitionen zu ermutigen – insbesondere durch die Wiederbelebung der Pläne für die Kapitalmarktunion (CMU). Experten haben davor gewarnt, dass dies sowohl unrealistisch als auch fehlgeleitet sei.
Am Montag (11. März) deutete EU-Wirtschaftskommissar Paolo Gentiloni an, dass die für den digitalen und grünen Wandel in der EU benötigten Mittel „größtenteils aus privaten Ressourcen“ stammen werden – und dass diese wiederum durch die Stärkung der CMU-Pläne der EU mobilisiert werden könnten.
Gentiloni ging auf die Äußerungen der 20 Finanzminister der Eurozone ein, wonach die seit langem diskutierten neuen Haushaltsregeln der EU im nächsten Jahr Kürzungen bei den Staatsausgaben erfordern werden. Dadurch wird der Fokus der europäischen Beamten auf den privaten Sektor als Hauptquelle für strategische Investitionen noch weiter verstärkt.
Philipp Lausberg, Analyst am European Policy Centre (EPC), zeigte sich jedoch äußerst skeptisch gegenüber der neu entdeckten Begeisterung der Gesetzgeber für die fast zehn Jahre alten CMU-Pläne.
„Es scheint, als ob die Mitgliedsstaaten die Kapitalmarktunion jetzt als eine Art Allheilmittel für ihre Investitionsbedürfnisse entdeckt haben“, sagte er.
Lausberg merkte an, dass es für die EU eine „enorme Anstrengung“ wäre, einer Vertiefung der Kapitalmarktunion zuzustimmen, angesichts der „winzigen“ Fortschritte der EU seit den Plänen zur Konsolidierung des EU-Binnenmarktes für Kapital, die von der Kommission 2015 erstmals vorgestellt wurden
Nicolas Véron, Senior Fellow beim Think-Tank Bruegel, wies auch auf die Einschätzung der EZB von letzter Woche hin, dass es „keine tief hängenden Früchte mehr zu pflücken“ gebe, um die Integration der Kapitalmärkte voranzutreiben.
Véron führte den Widerstand der EU gegen eine Vertiefung der Kapitalmarktunion in den letzten zehn Jahren auf eine „Mischung von Faktoren“ zurück. Dazu gehörten „wirtschaftlicher Nationalismus“ und die „schiere Trägheit“ der Bürokratien der Mitgliedsstaaten, die „ihr bestehendes Revier schützen wollen.“
Die Rolle privater Gelder
Andere Analysten kritisierten unterdessen die weitreichenden Auswirkungen der Annahme der Gesetzgeber, dass private Mittel öffentliche Investitionen ersetzen sollten und könnten.
„Privates Geld ist etwas anderes als öffentliches Geld“, sagte Sebastian Mang, ein leitender Mitarbeiter für politische Fragen bei dem in London ansässigen Think-Tank New Economics Foundation (NEF).
„Privates Geld muss so investiert werden, dass es sich finanziell lohnt. Und viele Klimalösungen sind vielleicht nicht profitabel, haben aber einen enormen sozialen Wert, weil sie sicherstellen, dass wir die planetarischen Grenzen nicht überschreiten.“
Zudem seien öffentliche Mittel wichtig, um Anreize für private Investitionen zu schaffen, fügte er hinzu. Mehrere neuere Studien seien daher laut Mang zu dem Schluss gekommen, dass staatliche Ausgaben für Europa entscheidend sein werden, um die Klimaziele zu erreichen.
Dazu gehört ein im vergangenen Jahr veröffentlichter Bericht der Europäischen Zentralbank (EZB). Darin wird geschätzt, dass die EU in den Jahren 2021 bis 2030 das Äquivalent von ein bis 1,8 Prozent des gesamten Bruttoinlandsprodukts der EU für zusätzliche öffentliche Investitionen aufwenden müsse, um das Ziel einer Senkung der Treibhausgasemissionen um 50 Prozent im Vergleich zum Stand von 1990 zu erreichen.
„Wir brauchen massive öffentliche Investitionen, angefangen bei einer gezielten Industriepolitik über die Sicherstellung, dass einkommensschwache Familien Zugang zu umweltfreundlichen und kostensparenden Lösungen wie Energieeffizienz haben, bis hin zu Klimaanpassung und Naturschutz“, sagte Mang.
Haushaltsregeln in Frage gestellt
Patricia Velicu, eine leitende politische Beraterin bei industriALL Europe zeigte sich bestürzt über die Tatsache, dass die Haushaltsregeln bedeuten, dass die Mitgliedstaaten sich finanziell „grundlos die Hände binden“ müssen. industriALL Europe ist ein europäischer Gewerkschaftsverband, der sieben Millionen Beschäftigte in der verarbeitenden Industrie, im Energiesektor und im Bergbau vertritt.
„Wir sagen nicht, dass wir keine Haushaltsregeln haben sollten, wir sagen nur, dass die derzeitige Vereinbarung […] nicht für die Herausforderungen geeignet ist, mit denen unsere Gesellschaft in Europa konfrontiert ist“, sagte sie.
Mang wies unterdessen auch ein anderes Argument zurück, das der Vizepräsident der Europäischen Kommission, Valdis Dombrovskis, auf einer Pressekonferenz nach dem Treffen der 27 Finanzminister der EU am Dienstag (12. März) vorgebracht hatte.
Auf die Frage von Euractiv nach den restriktiven Auswirkungen der kürzlich von der EU verabschiedeten Haushaltsregeln auf die Staatsausgaben sagte Dombrovskis, dass solche Beschränkungen notwendig seien, um „eine Situation [zu] vermeiden, in der die Haushaltspolitik der Geldpolitik [der EZB] bei ihrer Aufgabe, die Inflation zu senken, widersprechen würde.“
„Ein finanzpolitischer Anreiz würde die Inflation stärker stimulieren als das Wachstum und entsprechend höhere Finanzierungskosten für die Regierungen mit sich bringen“, fügte er hinzu.
Mang hielt die von Dombrovskis geäußerte Ansicht jedoch für unangebracht, da grüne Investitionen letztlich zur langfristigen Preisstabilität beitragen werden.
„Wenn wir in der Lage sind, zu einem neuen Energienetz überzugehen, das nicht von fossilen Brennstoffen abhängt, werden wir weniger von den internationalen Preisschwankungen für fossile Brennstoffe abhängig sein, was zur Preisstabilität beitragen wird“, sagte er.
[Bearbeitet von Anna Brunetti/Nathalie Weatherald]